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          世界觀察:5月CPI同比增速或小幅反彈,PPI同比或繼續探底

          澎湃新聞 | 2023-06-08 06:35:40

          國家統計局將于6月9日9時30分發布5月物價數據。

          機構預測,鮮果、出行類服務價格將推動5月CPI同比增速在低位小幅回升。PPI方面,化工品價格或跟隨能源價格而走低,5月PPI同比增速或繼續探底。


          (資料圖)

          CPI同比增速或小幅反彈

          CPI方面,多家機構預測鮮果、出行類服務價格將推動5月CPI同比增速在低位小幅回升。

          國家統計局的數據顯示,中國4月份居民消費價格(CPI)同比上漲0.1%。

          對于5月CPI同比增速,中金宏觀、中信證券研究部、華泰證券研究所、興業研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團隊的預測值分別為0.4%、0.3%、0.2%、0.4%和0.4%。

          中信證券研究部表示,工業制成品價格低迷或仍將制約核心CPI的修復幅度。鮮果等食品價格的上升、服務價格的持續回暖預計將成為推升CPI同比回升的主要力量,但豬肉與鮮菜價格繼續下跌、工業制成品價格低迷將使得CPI仍在低位徘徊。

          食品項方面,5月農產品批發價格200指數較4月28日小幅下行2.3%,豬肉批發價和蔬菜批發價分別下降1.6%和0.8%。

          具體看豬肉價格,興業研究宏觀研究部表示,5月豬價低位震蕩,環比-0.4%,能繁母豬產能去化進度較慢,此前市場預期的生豬價格反彈或進一步延后。

          李超宏觀團隊表示,豬肉價格繼續回落,但降幅有所收窄。二季度為豬肉消費淡季,需求有限疊加供給充分,豬價仍在低位徘徊。不過,年初開始能繁母豬有所去化,對應2-3個季度之后生豬供應將有所回落,且下半年節假日較多,旅游、聚餐等助力豬肉需求回暖,預計豬價將于三季度迎來拐點。

          蔬菜價格方面,興業研究宏觀研究部表示,鮮菜價格早于歷史規律見底企穩,5月環比-0.4%。李超宏觀團隊表示,5月北方多地出現雷暴強降雨天氣,對蔬菜供給造成一定擾動,菜價表現明顯強于季節性,對于CPI同比回升起到一定拉動作用。

          非食品項方面,華泰證券研究所表示,義烏中國小商品總價格指數較上月環比下行0.2%,其中服裝服飾類持平,針、紡織品類小幅上升0.1%,但酒店等價格明顯回升。

          李超宏觀團隊也表示,出行類需求旺盛,帶動機票、住宿等相關服務業價格上漲,對核心CPI有一定支撐。五一假期旅游出行數據大幅回升,疊加會展、演唱會等線下活動增多,帶動酒店住宿需求上升,酒店價格維持上漲態勢。

          根據萬得數據,22家機構對5月CPI同比增速的預測均值為0.3%,較4月漲幅上升約0.2個百分點,預測區間為0%至0.5%;20家機構預測5月CPI同比漲幅將小幅回升。

          PPI同比增速或繼續探底

          PPI方面,多家機構認為,化工品價格或跟隨能源價格而走低,5月PPI同比增速或繼續探底。

          國家統計局的數據顯示,中國3月份工業生產者出廠價格(PPI)同比下降3.6%。

          對于5月PPI同比增速,中金宏觀、中信證券研究部、華泰證券研究所、興業研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團隊的預測值分別為-4.5%、-4.7%、-4.3%、-4.2%和-4.3%。

          李超宏觀團隊表示,海外經濟衰退預期增強,原油、銅、鋁等大宗商品價格普遍回落。

          從前瞻指標看,PMI主要原材料購進價格指數從4月的46.4回落至5月的40.8,中信證券研究部表示,揭示出工業品價格呈現明顯的走弱態勢。

          能化方面,中金宏觀表示,國際原油價格受債務上限擾動承壓,煤炭前期保供穩價增擴產能釋放,但需求疲軟,庫存攀升,外煤價格亦跌,國內煤價走弱,化工品價格亦跟隨能源價格而走低。

          從月均價格來看,布倫特原油現貨價從上月的85.1美元/桶跌至75.7美元/桶。

          李超宏觀團隊表示,5月OPEC+開啟新一輪減產,另外阿爾伯塔省野火對加拿大的原油產量也造成一定影響,原油供給有所收緊,但由于海外經濟衰退預期增強,加之5月煉廠季節性檢修,原油需求端疲軟中國市場需求恢復也不及預期,美國、歐元區制造業PMI低于榮枯線,原油價格震蕩回落。

          煤炭價格上,李超宏觀團隊表示,5月全國重點電廠煤炭平均日耗煤環比小幅回落,電煤需求相對偏弱;煤炭進口政策放開以來,進口量不斷攀升,煤炭供給充足,價格持續回落。向前看,夏季用電高峰期即將到來,煤炭需求回暖,對煤價形成一定支撐。

          金屬方面,興業研究宏觀研究部表示,國內定價的黑色系商品連續兩個月大幅下行,螺紋、鐵礦、焦炭環比-6.8%、-6.4%、-9.6%,需求轉弱或是主要驅動因素。有色金屬價格亦出現下跌,銅、鋁環比-6.5%、-3.1%。

          建材方面,中金宏觀表示,建筑開工施工不佳,水泥價格回落,竣工加速,玻璃價格走升。

          李超宏觀團隊也表示,5月地產市場整體偏弱,“保交樓”政策推動下,地產竣工變現相對較好。與之對應,玻璃需求向好,浮法平板玻璃價格顯著上行,新開工面積保持負增,螺紋鋼價格持續下探。

          根據萬得數據,24家機構對5月PPI同比增速的預測均值為-4.3%,較4月份下跌0.7個百分點,預測區間為-4.8%至-3.6%;23家機構預測4月PPI同比降幅走闊。

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